neft research

NEFT Research повысила прогноз экспортных цен на российский энергетический уголь на 2026–2027 годы на фоне устойчивых мировых котировок, зимнего спроса и логистических ограничений.

На восточном направлении уголь калорийностью 5500 ккал/кг в IV квартале теперь ожидается по $98 за тонну против прежнего прогноза $84. На Северо-Западе оценка повышена с $75 до $89 за тонну, на юге — с $84 до $89.

Поддержку ценам дают высокий спрос со стороны Китая, Индии и Южной Кореи, а также ограничения поставок через Черное море, которые вынуждают перенаправлять грузы на Балтику и Восток.

В 2027 году аналитики ожидают коррекцию, но не глубокое падение. Сдержать снижение могут перебои с добычей и поставками в Индонезии и Китае, а также возможный газовый кризис.

Экспортные цены российского энергетического угля к концу 2028 года могут снизиться на 10–20% от июньских уровней, следует из прогноза NEFT Research. В Эксперт РА также ожидают снижения на 10–15% от локальных максимумов 2026 года.

Во II кв 2026 года цены на мировом рынке росли из-за ближневосточного кризиса, удорожания морской логистики, перебоев с поставками из Колумбии и ЮАР, ограничений добычи в Китае и изменений экспортного регулирования в Индонезии. На этом фоне котировки в Азии обновили максимумы с 2024 года.

Однако в 2027–2028 годах эти факторы должны ослабнуть. В NEFT Research ожидают стабилизации добычи в Китае и адаптации индонезийского экспорта к новым правилам. Это может привести к структурному профициту на рынке и снижению цен.

Источник: www.kommersant.ru/doc/8816660?from=doc_lk

Цены на российский энергетический уголь получили поддержку из-за конфликта на Ближнем Востоке, который подтолкнул вверх мировые котировки топлива. В NEFT Research повысили прогноз по экспортным ценам на 2026 год: теперь российский уголь до конца года может торговаться в диапазоне $69,6–82,3 за тонну в зависимости от направления поставок.

Наиболее устойчиво выглядит восточное направление. По оценке аналитиков, уголь калорийностью 5500 ккал на 1 кг здесь будет стоить около $78–80 за тонну до конца года. На северо-западе цена угля 6000 ккал может вырасти до $72 за тонну, на юге — до $82 за тонну.

Поддержку рынку оказывает рост цен на газ и перебои с поставками энергоносителей, из-за чего уголь снова рассматривается как резервный источник энергетической безопасности. Дополнительными факторами остаются погодные риски в Австралии и неопределенность с экспортной политикой Индонезии.

Для российского угля положительный эффект заметен и на западном направлении, где усиливается роль Турции. Из-за дорогого газа местная генерация активнее переходит на российский уголь. Но потенциал роста экспортной выручки все еще ограничивают дорогой фрахт, страхование и необходимость сохранять дисконты.

Стоимость российского энергетического угля калорийностью 5500 ккал/кг в дальневосточных портах за первую неделю февраля снизилась на 1,5% — до $73,1 за тонну на базисе FOB, подсчитали в NEFT Research. С середины декабря 2025 года котировки в основном оставались стабильными, но теперь рынок перешел к коррекции.

На китайском направлении динамика неоднородная. Уголь с поставкой в Южный Китай подорожал на 1,8% — до $89,8 за тонну (CFR), однако темпы роста замедлились. Основной фактор давления — ослабление спроса в северных регионах КНР. Потребители завершили пополнение складских запасов перед праздниками, а более мягкая погода снизила потребление топлива.

Дополнительное давление создает высокая конкуренция в АТР. Австралия и Индонезия в конце 2025 года увеличили экспорт, что усилило ценовую конкуренцию на спотовом рынке. При этом российские FOB-котировки на востоке чувствительнее к спросу из-за ограниченной пропускной способности инфраструктуры и переориентации потоков в азиатском направлении.